从制造业PMI指数的构成上看，5大构成项较上月均有所回落。其中，生产指数和新订单指数分别为49.8%和48.5%，比上月下降3.0和1.9个百分点，均位于收缩区间；表明7月制造业供需在6月份快速释放后有所回落。
赵庆河表示，反映市场需求不足的企业占比连续4个月上升，本月超过五成，市场需求不足是当前制造业企业面临的主要困难，制造业发展恢复基础尚需稳固。
光大银行金融市场部宏观研究员周茂华对澎湃新闻表示，从历史经验看，7月制造业PMI指数多数时间是回落的。
东方金诚首席宏观分析师王青则对澎湃新闻表示，7月继续呈现“供强需弱”特征，生产指数下行幅度偏大，远超季节性，主要是疫情散发冲击所致；新订单指数较低，除疫情短期影响外，背后主要是当前消费和投资需求偏弱，前者主要与居民消费能力和信心有待进一步提振有关，后者则表明房地产下滑对投资的影响依然明显。
王青表示，后期政策发力的重点将更为聚焦需求端。从汽车购置税减税调整对车市产生强刺激效应来看，政策面加大促消费力度的空间很大；而7月政治局会议正在部署从财政和货币政策两个方向入手，继续推动基建投资提速，对冲地产投资下滑对整体投资需求的冲击。
在制造业PMI其他相关指标中，价格指数明显回落。受石油、煤炭、铁矿石等国际大宗商品价格波动等因素影响，主要原材料购进价格指数和出厂价格指数分别为40.4%和40.1%，比上月下降11.6和6.2个百分点。生产经营活动预期指数为52.0%，比上月下降3.2个百分点，继续位于扩张区间。近期中国经济发展的内外部环境更趋复杂严峻，企业生产经营持续承压，市场预期受到一定影响。
周茂华表示，7月纺织、燃料与黑色金属冶炼加工行业受需求疲软（处于复苏阶段房地产对相关行业需求带动不明显等）与投入成本压力两头挤压，导致这些行业PMI指数继续收缩。
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