不应盲目跟风
虽然当前上市公司对于分拆上市热情较高，但分拆子公司上市幷非易事，不是所有企业都符合相关条件。
根据《上市公司分拆规则（试行）》相关规定，上市公司存在以下情形之一的，不得分拆子公司上市：包括资金、资产被控股股东、实际控制人及其关联方占用或者上市公司权益被控股股东、实际控制人及其关联方严重损害；上市公司或其控股股东、实际控制人最近36个月内受到过证监会的行政处罚等。
年内已有多家上市公司在公布分拆上市计划后，又暂停或终止分拆上市。例如，格林美终止分拆格林循环、石基信息终止分拆思讯软件、天士力终止分拆天士力生物等。终止分拆上市的原因包括市场环境发生变化、公司战略调整等。
此外，分拆上市面临的风险也不容忽视。“比如分拆上市过程中存在内幕交易、利益输送等问题，母公司和分拆上市公司之间的同业竞争和关联交易问题。同时还要防范有些公司为了追赶潮流，过早分拆独立性不足、治理不健全的子公司，导致原公司空心化、子公司经营不可持续等。”田利辉表示。
随着分拆子公司上市终止现象有所增多，其中存在的风险隐患成为监管部门关注的重点。此前，证监会明确表示，将加强对分拆行为的全流程监管，严厉打击“忽悠式”分拆、虚假分拆、炒作分拆概念等市场乱象以及内幕交易、操纵市场等违法违规行为。
“未来，监管部门应进一步鼓励真正有融资需求且具有核心竞争力的上市公司分拆上市，帮助其更好地利用好资本市场融资平台，助力真正有核心竞争力的企业做大做强。”陈雳表示，对于上市公司来说，则不宜盲目跟风，应进一步提升企业实力，将基础打扎实，再考虑分拆来提升业绩。
对于投资者来说，则不能单纯地将分拆上市视为利空或是利好。李求索建议，投资者可以分“三步走”判断分拆上市股：第一步，观察分拆后母公司对于子公司的持股情况，判断分拆上市的种类；第二步，判断分拆上市是否面临失败风险，包括是否符合监管规定的盈利和资产要求等；第三步，判断分拆上市是否能带来价值，包括母公司和子公司之间的协同效应是否被削弱等。 |
