中小企贷款成本高
不过，民营企业在融资方面遭遇了不小的挑战。
首先，外资背景的创投资金正在大幅流出中国。2024年，外资机构在中国风投领域的占比仅为20%，大幅低于过去60%占比的水平。这一变化主要是因为美国加大了对华技术封锁的力度，白宫将创投脱钩视为对中国科技“卡脖子”的重要手段。
其次，中国本土创投资金的上市退出渠道受阻。一方面，中国企业赴美上市面临着严峻的监管风险；另一方面，A股市场的IPO规模仍未完全恢复。由于投资回报预期不稳，创投机构的避险情绪明显上升，投资规模也相应缩水。
清科研究中心的数据显示，2023年中国投资市场共发生案例数9388宗，同比下滑11.8%；披露投资金额6928.26亿元人民币，同比下滑23.7%，连续两年下滑。（见配图）
再次，在非科技行业，中小民企相对国有企业的贷款利率，普遍要高出2至3个百分点，且贷款期限更短、审批时间更长，金融资源配置存在结构性失衡。
虽然近年来针对民企融资的支持政策持续有来，但无论是从资金规模还是落地效果来看，民企所得到的金融服务与其经济发展地位并不匹配，未来仍有较大的发力空间。
鉴于民营企业的资金需求，国资机构也在通过参与设立“引导资金”涉足创投领域。事实上，官方资本已成为创投领域的主力军，但限于考核体系的保守性，在投资过程中往往呈现出“风险厌恶”的特征。这也是中央政府近来反复强调“耐心资本”与“大胆资本”的根本原因，期待今次座谈会后能有所改善。 |
