经济放缓 风险增
2019年笔者写了一篇文章《为何全球将进入低增长高动荡模式》，主要观点是：和平时间久了，就会出现社会和经济结构的扭曲、财富的分化和贫富差距的扩大，人类历史上遇到的诸多危机，大多不是通过自身改革来修复的，而是通过革命或战争推倒重来。
为何和平时间越久，社会和经济问题越多呢？因为就像一个人年纪越大，器官就会老化，基础病就会越来越多一样。都说改革是一副良药，但为何改革成功的案例却极少呢？都说以后随着医疗水平的不断提高，人类寿命可以越来越长，因为各种器官都可以移植了，但终究还是属于量变（移植器官），而非质变（改变基因）。如全球超过100岁的人极少，超过110岁就十分罕见了。
当今世界，新兴经济体的增速普遍快于发达经济体，但总体看，增速都在下降。因为从二战结束到现在已经八十年了，而一战结束到二战开始的间隔时间只有二十一年。这意味着全球患有“基础病”国家的数量越来越多，风险在加大，经济增速在放缓，震荡在加剧，如2020－2022年的三年疫情，2025年开始特朗普发起的全球性对等关税。而黄金作为具有保值和避险功能的投资品，是高震荡、低增长时代最合适的避险工具之一。
应该说，去年黄金的表现已经够强了，主要原因是各国央行增持黄金。增持的原因主要是担心美元信用问题，即对美国联邦政府的债务居高不下的担忧。2024年黄金是在美联储加息的背景下出现了大牛市，如伦敦金的全年涨幅超过25%。
截至2025年3月末，中国央行黄金储备量达到2292.33吨，较2024年底的2279.57吨增加约12.76吨。这一增长是自2024年11月以来连续五个月增持的结果。尽管如此，中国的黄金储备与经济体量相比还是偏少。
今年初特朗普再度当选总统以来，试图以对外加关税、对内减税、节省政府开支和减少对外援助等手段来改善财政状况，但由此对长期形成的国际国内秩序带来巨大冲击，更进一步引发国际社会对美元信用和美债信用的担忧，近日来美汇指数暴跌、美债收益率高企，这又进一步促使黄金价格大涨。 |
