与此同时，美国就业市场急速降温迹象初显。7月份，美国大幅下修5、6月份的新增非农就业数据，较初值累计下修25.3万人，幅度高达88.5%，5、6月份合计新增非农就业仅为3.3万人。7月份，新增非农就业初值为7.3万人，低于市场预期的11万人，也远低于2024年月均新增16.8万人的水平。同期，失业率为4.2%，环比仅上升0.1个百分点，与今年1月持平，仍处于历史低位；劳动参与率为62.2%，环比下降0.1个百分点，较今年1月下降0.4个百分点。这主要是因为，在移民政策导致劳动供给减少的情况下，企业“不裁员”也“不招人”，稳定了失业率。
在7月通胀和就业数据发布后，8月22日，鲍威尔在杰克逊霍尔（Jackson Hole）全球央行年会上暗示9月份降息。他指出，短期内美国面临通胀风险偏向上行、就业风险偏向下行的挑战。由于政策处于限制性区间，基准前景和不断变化的风险平衡可能需要美联储调整政策立场。鲍威尔试图在日益脆弱的劳动力市场与挥之不去的通胀压力之间走钢丝，这也预示着未来的政策路径将充满挑战。
裁员酿成经济数据失真
现代宏观经济治理非常重视政策的透明度，但这种“透明度”是各经济部门根据职责范围对外发表意见，给市场提供指引，而不是追逐热点，对其他部门的政策指手画脚、妄加议论。
特朗普特立独行，在第一个任期就没少对美联储货币政策评头论足，第二个任期更是变本加厉。他贬低美联储的专业性，说加息抑或降息是个“掷骰子”的游戏，任何人做得都不会比美联储差。他称鲍威尔为“太迟先生”，指责其维持高利率让国家损失了数万亿美元，根本不配担任美联储主席。
特朗普的内阁幕僚也加入了这个“合唱团”。美国财长、商务部长、国家经济委员会主任，甚至联邦住房金融局局长等其他部门公职人员都经常对美联储利率政策说三道四。其结果是：说对了，会削弱美联储的权威性；说错了，则会扰乱市场预期。
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