现有机制下，大股东对企业有充分支配权，小股东只能寄望大股东秉持操守来保障自身权益。没有相应约束机制，对企业经营管理出现瑕疵无法问责。在此情况下，分红派息成为小股东取得权益的唯一途径，这也是央企高息股具备投资价值的原因之一。
监管层肯定希望投资者可以涉足各类型公司，那么在机制上保证小股东的股东权益十分必要，否则所有的无息或低息股投资，最终都是归于零和博弈。笔者建议，除现行公司重大事项大股东要回避投票外，监督公司日常合规合法运作的独立董事和监事会均应由小股东选举产生； 若公司连续亏损五年，小股东有权投票要求公司回购、私有化或撤销上市地位，进行资产清算返还。
在市场交易机制上，为了减少不公平交易，监管机构对操纵市场行为进行了持续打击，并坚持涨跌停板制度，有意见认为，足以控制相关风险。但从实践看，道高一尺，魔高一丈。散户买不进卖不出的情况屡见不鲜。
本着社会财富分配“管两头、放中间”的思路，笔者建议，市场交易过程在监管保证公平公正公开和不涉及违法犯罪（如上市公司配合财务造假）前提下，尽量放开自由度。但对财富分配的结果，须运用资本利得税进行调节，以减少投机获利行为。
释放存款为市场引“活水”
最后，谈谈市场资金来源。相对于以行政性指令促国家队入市，监管机构肯定希望各市场主体能够积极稳健参与。内地目前的货币传导体制下，从货币发行到流入，不管是实体经济还是资本市场，中间都横亘着一条“大坝”：存款。存款的分布主要遵循二八原则，即20%群体掌握了80%存款，这个群体当前对投资比较保守，影响了内地货币政策的效率。为了驱动这20%群体释放存款，未来或需要对大额存款征收存款税。 |
