四、前景展望
深层次来看，所谓的“美国例外论”无法掩饰美国经济长期存在的结构性困境，具体表现在两点：一是财政高赤字的难以为继。桥水公司创始人达利欧警告称，美国正接近一个临界点，届时将不得不仅仅为了支付现有债务的利息而发行新债，这种回圈可能引发金融冲击，并导致系统性崩溃。截至2024年底，美国对世界其他国家的净负债高达26万亿美元，相当于GDP的90%。
二是赤字激增。据美国商务部资料，2025年第一季度，美国经常账赤字激增44%，达4500亿美元，占GDP的比例升至6%，为2006年以来最高水平。还有一个现象值得关注，过去数年来，美国经济基本面和美股表现产生的巨大反差，美股经济的走弱，美股则回到高位。回顾美国1970年代美国“滞胀危机”和2007年“次贷危机”的历史经验，相似点在于，危机前美国经济处于“非常繁荣”时期，但不久后便迅速崩盘。就此而言，“美国例外论”反而暴露出美国经济的短板，过度繁荣掩饰了潜在的危机。 |
